A becsült jövőbeni költségek és hasznok hatékonyságának meghatározásában a beruházási projekt
A becsült jövőbeli költségek és eredmények hatékonyságát meghatározó a beruházási projekt keretében a számlázási időszak, amelynek időtartamát (számítási horizont) hozott hivatkozva:
• időtartamának a létrehozása, működése, és (adott esetben alul-go) eliminációja az objektum;
• a súlyozott átlagos normatív alapjait élet-CIÓ feldolgozó berendezések;
• elérjék a kívánt eredmény jellemzők (súly és / vagy hozam, stb);
Horizon számítás számításával mérik a lépések számát. Számítási lépés meghatározásában teljesítménymutatók belül az elszámolási időszak lehet: a havi, negyedéves vagy éves.
Felmerülő költségek a résztvevők, osztva a kezdeti (kapitaloobrazuyuschie befektetési) CURRENT-nek és a felszámolása, amelyek kivitelezése rendre a szakaszban kormányzati - építése, üzemeltetése és felszámolása.
Az értékelés eredményeit, és a költségek Execu-call alapvető, világ, előrejelzések és a cél az árak.
Az alap az az ár érvényes a gazdaságban egy adott időpontban. Az alap ár bármely termék vagy forrásokat tekintjük át stabilak-mind a számlázási időszakra.
Mérése a gazdasági hatékonyság, a projekt az alap-CIÓ ár készül, mint általában, a szakaszában a műszaki és gazda sági kutatási befektetési lehetőségeket. A színpad egy megvalósíthatósági tanulmány (FS) a beruházási-transzlációs projekt számítani a kötési ekonomiches Coy hatékonyságát előrejelző és elszámolási árakat.
Prediktív érték (U termékek vagy erőforrás végén T-edik lépésben határozzuk meg számítási képlet szerint
ahol a központi bank - az alapár a termék vagy erőforrás;
I (t t N.) - arány (index) változása a termék ára, vagy a D-LAS forgó csoportja végén T-edik lépésben képest a kezdeti pillanatban számítási (ahol az árak ismert).
Az elszámolási árának kiszámításához használt szerves teljesítményt, ha az aktuális érték a költségek és az eredményeket a határidős árak. Ez szükséges-mo, összehasonlíthatósága érdekében a kapott eredmények más inflációs szintet. Becsült árak bevezetésével kapott egy leeresztett szorzó indexnek megfelelő általános infláció.
Hatékonyságának felmérése a beruházási projekt soiz-Meren-lapse paraméterek hajtjuk végre, hogy a (diszkontált), hogy azok értéke a kezdeti időszakban. Ahhoz, hogy a költségek több időbeli, az eredmények és a hatások az alkalmazott diszkontráta (E), amely egyenlő a recepción, és parcella a beruházó hozam a tőke.
Technikailag hozza a referenciapont időben, kiadások, eredmények és hatások rendelkezésre a T-edik lépésben a számítás a projekt, célszerű előállítani megszorozva őket diszkonttényezővel (mint t), definiált konstans diszkontrátában (E), mint a
ahol t értéknél számítási lépésben (t = 0, 1, T 2) és a T-horizont számítás.
Ha a diszkontráta idővel változik, és a T-edik lépésben kiszámításának egyenlő E, a diszkont-tényező egyenlő:
Összehasonlítása különböző beruházási projektek (vagy vari-kezdőtétek projekt), és kiválasztja a legjobb közülük ajánlott pro-drive különböző paraméterek, amelyek a következők:
nettó jelenérték (NPV), vagy integrált jövedelem;
nyereségesség index (Pl);
Belső megtérülési ráta (IRR);
Nettó jelenérték (NPV) vagy nettó csepegtetni dennaya költség (NPV) egy becslés a költség-dnyashney jövőbeli bevételeit. Ez a meghatározás szerint az összeg a jelenlegi hatásai az egész számlázási időszak, oltott dennaya az első lépést, vagy annak eredményeként a felesleges szerves szerves költségeket.
Ha számítási időszakában nem fordul elő, onnogo inflációs árváltozás vagy a számítás készült az alapáron, a NPV érték konstans diszkontráta (eint) kiszámítása az alábbi képlet szerint
ahol Rt - elért eredményeket a T-edik lépésben kiszámítása;
Z t - költségek végre ugyanabban a lépésben;
T - számítási horizont (azonos számú számítási lépésben, amikor egy objektum eliminációs). (Rt -s t) = E t - elért hatás a T-edik lépésben.
A gyakorlatban, gyakran módosított formában képlet, hogy meghatározzák a NPV. Ehhez a W t megszüntesse a beruházás és jelöljük:
Kt - beruházás a t-edik lépésben;
To - összege kedvezményes beruházás, vagyis,
Ezután a fenti képlet NPV válik:
ahol W t - költség t-edik lépés nélkül tőkebefektetések.
Szabály. Ha az NPV a beruházási projekt feküdt ágynemű, a projekt tényleges (egy adott sebességgel diszkontálás-ta), és lehet venni a kérdést, annak elfogadását. Minél nagyobb a NPV, annál jobb a projektben. Ha az NPV negatív-CIÓ, a projekt akkor tekinthető hatékonynak, vagyis veszteséges a befektetők számára.
NPV érték képviseli követően is vor muloy:
ahol P t - nettó eredmény kapunk t-edik lépésben;
At - értékcsökkenés a T-edik lépésben;
H - Jövedelemadó a t-edik lépésben, frakciókban egységek.
Így az NPV - összege jelenértéken nettó jövedelem, valamint az értékcsökkenési leírás kisebb beruházási kiadások csökkennek.
A külföldi szakirodalom érték „RR” kifejezések «NPV»; érték
jelölésére «PV»; CAPI-tal beruházások "K" állni "a CI"; elért hatás a T-edik lépésben e t = (Rt - W t) pedig «Ri».
hozam index (ID) az aránya a hatásának összege adni a értéke befektetési:
az összeget a fenti hatások;
A csökkentett tőkebefektetések.
Kellő pontossággal árrés index lehet meghatározni, mint az arány a diszkontált-byley és értékcsökkenés tőke beágyazás zheniyam.
jövedelmezőségi mutató szorosan kapcsolódik a NPV. Kialakításuk az azonos elemeket, és a társított értéket értéke NPV: ha a NPV pozitív, ID> 1, és fordítva.
Szabály. Ha ID> 1, akkor a projekt eredményes, ha az azonosító <1 — неэффективен.
Belső megtérülési ráta (IRR) az a kamatláb kedvezmény (EVN), amelynél az értéke a fent ef fects adott beruházás. Más réteg akkor EVN (IRR) oldata:
Ha a számítás a beruházási projekt NPV választ ad arra a kérdésre, hogy ez hatásos-e vagy sem egy adott diszkontráta (E), az IRR a projekt kerül meghatározásra a számítási eljárás, majd összehasonlítjuk a szükséges Invest beállított hozam a befektetett tőke.
Ha IRR egyenlő vagy nagyobb, mint az előírt megtérülési rátája a befektetői tőke, a beruházás ez a beruházás indokolt, és nem tekinthető a kérdést, annak elfogadását. Ellenkező esetben a beruházás ebben a projektben nem tanácsos.
Amennyiben az összehasonlítás az alternatív (egymást kizáró) in-beruházások (a projekt változatok) az NPV és IRR vezet az ellenkező eredményt előnyben elképesztöeröés következik, hogy NPV.
Megtérülési idő - az az idő, amely a do-CIÓ a termelés a cég fedezi a beruházás költségeit. Ő mért években vagy hónapokban.
Eredmények és a kapcsolódó költségek a végrehajtás a vetítés-on lehet számítani, vagy anélkül leszámítva azt. Korom-rendre kap két különböző megtérülési idő. Megtérülési idő ajánlott alkalmazásával határoztuk di-skontirovaniya.
Együtt a fenti kritériumoknak, és bizonyos esetekben, akkor egy kosár és mások: integrált hatás-ség költségek, fedezeti pont, egy egyszerű megtérülési rátája a befektetett tőke, stb De ezek egyike sem önmagában nem elegendő a tervezet elfogadását. A döntés, hogy fektessenek be a projekt kapjon a Matsya értékei alapján mindezen szempontok és valamennyi résztvevő érdekeit a beruházási projekt.
Példa. A vállalkozás az az ötlete támadt, hogy hajtsák végre a tech-nikai újra az egyik vezető osztályok érdekében a termelési költségek csökkentése és minőségének javítása, pro-indukció.
Alapján üzleti tervet, azt találták, hogy a végrehajtás korszerűsítése Shop szükséges, olyan beruházások CI == 1,5 milliárd rubelt. és bevételek Ri (cash flow) az évek során lesz: 1. év - 0,5 milliárd rubelt.; 2. év - 1; 3. év - 1,7; 4. évben - 2,5; 5. év - 3,2 milliárd rubelt. Normatív berendezések élettartamát áll egy 5 éves. A diszkontráta feltételezzük, hogy 12%.
Azt szeretnénk, hogy határozzanak meg teljesítménymutatókat INVEST-tonként frissítés üzlet.
1. Határozza meg az aktuális értéket (RV):
Nettó jelenértéke 4353000000 rubelt. azaz Ez pozitív. Következésképpen, költség-cél-befektetni megfelelően a műszaki perevooru feszültségű növény.
2. Határozza meg a jövedelmezőségi index (PI):
Ebben az esetben a P I> 1, tehát a tervezet technikai segítség, akivel újra menedzsment kell végezni.
3. Határozza meg a belső megtérülési ráta (IRR). Ismeretes, hogy határozza meg iterációs (válogatás), a PV közelített Cl érték. Veszünk egy különböző diszkontrátát (nagyobb, mint az E = 0,12), és mindegyikre kiszámítja a PV. Az eredmény:
Amikor a diszkontráta E = 50% PV majdnem egyenlő a Cl, de az idő-matematika A: (1,475-1,5) = -0025000000 dörzsölje. A vizsgálatvezető-de, IRR szinten 48-50%.
IRR jelentősen meghaladja elfogadni kiszámításakor a diszkontráta (50%> 12%), ezért a projekt is vonzó a befektetők számára.