A kötvénykibocsátásból és kötés beruházások
Home | Rólunk | visszacsatolás
A kötvénykibocsátásból egy nyílt projekt pénzügyi, amelynek teljesítménye a kibocsátó - az adós elkészíti elkötelezettségét formájában biztonság, ami elérhető bármely hitelező (befektető), a közlemény szerint, azonos minden hitelezők feltételeit.
Értékpapír-kibocsátás szabályozza Magyarországon törvény „az értékpapír-piaci” kelt 22.04.96 N 39-FZ. Törvény értelmében „kötés - a kérdés biztonsági rögzítő jog tulajdonosát, hogy megkapja a kibocsátó a kötvények kifejezés kikötött a névérték és rögzíteni kell az érdeke az érték, vagy más tulajdonság egyenértékű.”
Equity értékpapírok nyilvántartásba könyvelési tétel formájában bejegyzett dematerializált formában engedélyezett formában a bemutatóra.
A törvény meghatározza azt az eljárást teljesen kibocsátás és dokumentációt kell csatolni kibocsátás. Project értékpapírok kibocsátása fejlesztő meg kell szigorúan követik a törvény rendelkezései (ami tartalmazza a lehetőségek kibocsátási projektek és eljárások azok értékelésének) és előkészíti a megfelelő dokumentációt.
kibocsátó a kötvények lehet az állam, az önkormányzat, bank, bankszindikátus vagy bármely vállalat.
A program keretében a kifizetések megkülönböztetni az egyszerű (zéró kupon) kötvények, ahol a kibocsátó szavatolja csak egy kifejezés (az idő a megváltás a kötés), és kötvények, ahol a kibocsátó garantálja a kiegészítő kifizetések közötti időszakban időpontjában és a megváltás a pillanatban.
Hagyományosan megkülönböztetése diszkont és kamatozó kötvények. Kedvezményes kötvények értékesítése kedvezményt és visszafizetett (visszavásárolt) névértéken. A befektető jövedelem határozza meg a különbséget a visszaváltási ár és a vételár.
Kamatozású kötvények értékesítése időpontjában névértéken, és a lejáratkor fizetendő névértékének együtt kamatbevétel.
Kötvények kombinálják a két elv: kedvezmény származó jövedelem közötti különbség a visszaváltási ár (általában egybeesik a névleges érték) és a vételár, valamint a kamatbevételek formájában kamata, megállapította százalékában a névérték, az utolsó kamatfizetés általában idején végrehajtott visszafizetés.
Százalékos kupon ráta lehet fix vagy változó. A változó kamatozású általában árfolyamát egy bázis (például az arány a szövetségi kölcsön kötvények OFZ Magyarországon határozza meg az index jövedelmezőségét kincstárjegyek Magyarország problémák rövid távú hasonló lejáratú kötvények). Kibocsátó meghatározhatja a lehetőséget, hogy a kibocsátási kupon százalék a bázishoz képest annak érdekében, hogy növeljék a vonzerejét a befektetők kötvények (bizonyos esetekben ez lett a Pénzügyminisztérium, Magyarország - a kibocsátó kormányzati takarékossági kötvényeket, OGSZ RF). Lehetőség van arra is, hogy kikötik korlátozza a maximális és minimális kamatozik (például kamata a kötvények „Electricité de France” kötött a LIBOR, de annak ellenére, hogy változik, nem lehet kevesebb, mint 5%, és 1/8 8 feletti ¼%) .
kibocsátási feltételek magukban foglalhatják a kibocsátó kötelezettségeinek lejárat előtti visszaváltási kötvények egy bizonyos idő után, miután a kérdést. Például a kibocsátót a 2. kötvénykibocsátás Szentpétervár 3 éves keringési periódus vállalja, hogy megváltsa a kötvények névértéken után 3 hónapos tulajdonosi a befektető.
A kamatbevételek is meg tudják szervezni a lottón rendszer, az eloszlás kumulatív kamatbevételek között a hitelfelvevők formájában nyeremény által meghatározott nyílt sorsolás.
projekt kötvénykibocsátás fejlesztő kell biztosítani a garanciák rendszerét.
Az állami és önkormányzati hitelek fedezeteként általában azt tartják a felvételét az adósságszolgálati költségek a védett költségvetési tételek.
A vállalati hitelek védhető saját vállalat. Ugyanakkor bizonyos eszközök (pl ingatlan), amelynek értéke szolgál fedezetként (a kibocsátott ilyen jellegű nevezik védett) izolálható.
Ellenkező esetben megsérti a kötelezettségeit a kibocsátó a befektető (vagy egy szervezett befektetői csoport) lehet elérni a kötelezettségvállalásokat a bíróságok, és a tulajdonosok a fedezetlen kötvények kerülnek összhangba más hitelezők elsőbbséggel rendelkező helyzetét előttük.
Bond kibocsátó általában kínál a befektetők számára a kötvények révén közvetítők - pénzügyi - hitel- és pénzügyi - befektetési társaságok.
A viszonteladók a következő feladatokat:
- fejlesztési környezet, dokumentáció a tájékoztató, a regisztráció az állami pénzügyi intézmények és riasztására a potenciális befektetők számára;
- szervező előfizetés szindikátus köteles megváltani a hitel (vagy annak egy részét is);
- szervezet elsődleges elhelyezés és a másodlagos kereskedelmi;
- szervezése kupon kifizetés és visszaváltás összegek a befektetők számára.
Fejlesztési projekt tartalmaznia kell megállapodástervezetek a közvetítőkkel, és mint általában, egy kiemelkedik a közvetítők száma, az úgynevezett általános ügynök, és figyelembe az alapvető kötelezettségeit.
A kezdeményezés a kibocsátási projekt mindig jár az idő és költség előkészítése és nyilvántartása a tájékoztatót közvetlen formában vagy formájában jutalékok közvetítőknek.
Feltételei a projekt megvalósítását a versenyképesség, mint a megfelelő kötvények elérhető az értékpapírpiacon.
A projekt megvalósíthatósága és a végrehajtási költségeket is befolyásolja elfogadott kötvények formájában. Az okirati formában jár a gyártási költsége kötvény, de ez csak akkor lehetséges, ha kötvényeket. Azonban kötvényeket (mivel a névtelenség a tulajdonos) megvan az az előnye, ha célzás kibocsátásának tömege befektető hiánya miatt regisztrációs tulajdonjogok költségeit.
Elhelyezés kötvények jár patak kifizetések. Szükséges egyértelmű különbséget a hatékonyságának értékelése a kötés a különböző érintett felek a tranzakció.
A kibocsátó - az adós hatékonyság kötvények elhelyezése határozza meg:
- költségeket a szervezet kibocsátások, beleértve a költségeket és jutalék viszonteladók közzé információkat a kibocsátó, a törvény;
- értékesítéséből származó jövedelem kötvények;
- a költségek adósságszolgálat, beleértve kamata és a költség a megváltás.
A projekt értékelése hatékonysága határozza meg a kibocsátónak a szokásos módon, figyelembe véve az összes eleme a pénzforgalom.
Ezután NPV patak kifizetések a kibocsátó:
N (t) C (t) N (t) K (s, t) N (t) C (0)
t t s t<=s s t T
ahol: P0 - szervezési költségeket felsorolt elején a végeredmény;
N (t) - száma kötéseket elrendezhetjük a t idő;
C (0) - a névleges ár egy kötés, egyenlő a visszaváltási ár (eladott idején T);
C (t) - az eladási ár a kötés (a pénznem egység) a t időpontban;
K (s, t) - fizetési kupon idején s per egy kötéssel helyezzük a t időpontban;
i - az alapkamat.
Amennyiben a kibocsátó helyezi a kérdést egyszerre (például értékesíti kötvények mediátorok - a szindikátus áron C, a számítás egyszerűsödik:
Pozitivitás azt jelenti NPV előnye kibocsátási képest hitelhez az arány i. Az előnyben részesített lehetőség a szervezet a legmagasabb NPV.
A ráta i, amely az egyenlőség nulla NPV, IRR a projekt, és arra is lehet használni, hogy válassza ki a legjobb megoldás szervezet, de csak akkor ajánlott egy szobában.
Értékelése kötvényhozamok a beruházó is kihívást jelent. Általános szabály, hogy a kibocsátó kínál a befektetők a becsült megtérülési értékelés rendszere.
Publication (idézet) a jelenlegi értékek a becsült hozam a legfontosabb eleme az elhelyezés cég. Általában megjelent YTM (hozam a lejáratig, YTM), számított képlet szerint az egyszerű érdeklődés a diszkontkötvényeket az aktuális dátum t:
ahol C (t) - az aktuális eladási ár (% -os névértékű)
T - t - idő lejáratig napokban (néha éves időszak jön 365 nap).
A befektető használhatnak közzétett YTM csak rövid távú befektetések (kevesebb, mint három hónap), és csak azzal a feltétellel, hogy a befektetés olyan őket az idő lejáratig. Ellenkező esetben a beruházó köteles használni a tényleges hozam értékelést, figyelembe véve az pénzforgalmához a tervezett tartási időszak (holding) kötvények.
Ha a befektető középpontjában egy lejáratig megtartani kupon kötvény (mint beruházó általában nevezik konzervatív), adja meg a befektetési lehetőségeket tudja használni a számítás NPV pénzforgalom:
ahol ig - az alapkamat betétek, és az összeg hosszabbítása csak a kamata, hogy jön egy idő után t vásárol kötvényeket.
Befektetői ragadt taktika a kötvény eladása a legkedvezőbb pillanat lejárat előtt (rövid távú befektetők) kell összpontosítania az aktuális hozamot.
Jelenlegi hozam r per nap a következőképpen számítjuk ki:
ahol t. t - az időpont (napokban) a vételi és eladási,
C - a megfelelő áron.
Ezt vissza lehet durván átalakítható egy egyéves GPS egységet, mint:
Mivel az a művelet megkezdése (a vásárlás időpontjában) eladási ár nem ismert, és csak előre, a nyereségesség vizsgálata során a spekulatív befektetések mindig tartalmaz bizonytalanságot, hogy kockázati tényezőt jelentenek, és ebben a tekintetben, a rövid távú befektetések kötvények hasonló befektetési részvények.