CONTANGO és backwardation - -

Az elmúlt években a hazai tőzsdén jelentősen kibővített határidős szerződések, vannak új lehetőségeire fémek, devizapárok, indexek. Ajánlattevők kínált szabványosított határidős szerződés, amely alapján egy adott mögöttes eszköz (lehet részvény, fémek, devizák, nyersanyagok, indexek, stb.) Az ügyfelek vállalják, hogy egy adott időpontban a jövőben (ahogyan azt a leírásban a határidős), hogy vásárolni vagy eladni (talán tenni) az alapul szolgáló eszköznek az ár a tranzakció. Szállítási főleg ha határidős készletek, valamint, hogy a legtöbb, a határidős település, azaz Figyelembe veszi csak az eredmény a pénzügyi tranzakciót. A határidős kereskedés megvannak a maga előnyei és hátrányai. Egyrészt lehetőség van kevés pénzt a kereskedelem érdeklődés eszköz, mint például az olaj; a másik - határidős nem értékpapír, sőt, ez csak egy spekulatív kereskedelem a különbség az árak egy adott mögöttes eszköz, amely párosulva „hatása a váll,” hordozza sokkal -Larger kockázatot jelent, mint kereskedelmi készletek, nem is beszélve kötvények. Így a piac két árfolyam: az ár a mögöttes eszköz és az ára a határidős szerződést. Ezek szorosan kapcsolódik egymáshoz, mint a végrehajtásának napját határidős (vagy, mondjuk, a lejárati) kölcsönös elszámolás zajlik alapján a jelenlegi ára a mögöttes eszköz. Ezért összefüggés a határidős és mögöttes eszköz nagyon magas. Azonban ezek az árak konvergálnak, általában, csak a lejárat napja a határidős, a fennmaradó időben a kettő között van különbség. Ez okkal történik: vásárolni / eladni határidős csak be kell fizetni egy garancia kötelezettségeit (jellemzően 5-10% -át a jelenlegi teljes ár), míg a mögöttes eszköz kereskedés során fel kell töltenie a teljes költséget. Kiderült, hogy egy és ugyanazon pénzügyi eredmény igényelnek a különböző beruházásokra. Ezért a kérdés az, hogy a pénz értéke, és az idő, hogy használja őket. A helyzet, amikor határidős kereskednek több mögöttes eszköz, az úgynevezett „CONTANGO” olcsóbb - „backwardation”. A különbség (spread) a határidős és mögöttes eszköz az úgynevezett alapján, illetőleg alapján egyaránt lehet pozitív és negatív. Normális körülmények között, amikor a mögöttes eszköz nem sok minden történik, a piac leggyakrabban megfigyelt halasztási díj. Nagysága a pozitív alap, azaz mennyit, határidős kereskedés több mögöttes eszköz, ez több tényezőtől függ: az idő lejártáig, a kockázatmentes kamatláb a banki betét piaci várakozásokat.

Elméletileg határidős ára formula határozza meg:

S - az ára az alapul szolgáló eszköz,

r - refinanszírozási kamatláb,

n - napok száma előtt a szerződés teljesítése

Most tekintsünk egy olyan helyzetben, ahol backwardation a piacon, azaz a határidős kereskedés olcsóbb alatta. Mint általában, ennek oka, hogy vagy túl negatív piaci várakozásokat a jövőt illetően mozgás vagy „játszani” osztalék, ha a mögöttes eszköz felett. Nézzük laknak egy kicsit, amikor osztalékot fizetett részvények ebben az időszakban forgalmazott határidős részvények.

Ezután az elméleti határidős ár az alábbiak szerint:

Div - osztalékot fizetett részvények

A lényeg az, hogy egy bizonyos időpontban jelentkezik lezáró részvénykönyv, osztalék kerül kifizetésre. A következő kereskedési napon, az állomány általában olcsóbb az osztalék, mint megszabadulni tőlük. Mivel nincs határidős osztalékot, akkor előre kell beállítani osztalék összege így az képezheti backwardation. Bekvordatsiya is fel lehet használni az vásárol egy határidős szerződés és eladni a mögöttes eszköz.

Általában meg kell kiindulni, hogy a könnyen szerzett pénz nincs a piacon. Arbitrázslehetõségek között határidős és az alapul szolgáló eszköz folyamatosan figyelik. A hozamok jellemzően az alábbi bankbetét, de amikor a volatilitás növekedésével és a mögöttes eszköz alatt jelentős változások, és halasztási díj és backwardation elég lehet használni.