Mi a baj a megerősítése a rubel - Közlöny

Valutaárfolyamok modern gazdaságokban ritkán használják, mint eszköz a gazdaságpolitika. Az éles leértékelése és az azt követő rögzítése során általában használt nominális horgony megállítani az árak emelkedése és a véget az állandó leértékelődése a nemzeti valuta. Ezt követően, a lehetőségét, hogy az árfolyam-politika megvalósítása érdekében bármely más céljai gazdaságpolitika korlátozottak: vannak olyan országok, melyek a valutatanács rendszer (valutatábla), főleg, hogy a bizalom helyreállítása a gazdaság és lakosság számára intézkedés a monetáris hatóságok; gyakran előfordul, hogy az országok kénytelenek menni a leértékelés az egyensúly helyreállítása a jelenlegi műveletek (csökkenő árfolyam csökkenéséhez vezet az import és az export támogatása - főleg gyártás).

Mi a baj, hogy erősödnek a rubel? Először is - nincs egyértelműség a határait. Még ha egyetért a megerősítését a rubel, meg kell értened, hogy milyen mértékben fog menni. Sőt, miután a globális gazdasági növekedés fenntartható, a kereslet és a nyersanyagárak kezd ismét emelkedni. Ez növelni fogja a exportjövedelmekre ami azt jelenti, hogy a rubel folytatni kell.

Elméletileg, ha elengedi a rubel szabadon lebegjen, meg kell megerősödéséhez vezet a kiegyenlítési a folyó fizetési mérleg keresztül az export csökkenését (ez lesz kevésbé jövedelmező) és az import növekedése (ami olcsóbb). De felmerül a kérdés, hogy vajon Magyarország célja, hogy csökkentsék az export?

A magyar export uralja nyersanyagok várható csökkenése az export csak akkor lesz lehetséges, ha a nyereségesség ez az üzlet lesz mélyen negatív. Hagyományosan, meg kell szilárdítani az árfolyam jóval feldolgozóipari export fogékonyabbá, amelynek jövedelmezősége jóval alacsonyabb, mint az exportőr a nyersanyagok, és a verseny - a fenti. Magyarországon az alapot az ilyen export fegyverek és katonai felszerelések, értékesített alapján kormányközi megállapodásokat. Következésképpen annak szükségességét, hogy a szerződések betartatása, akkor is, ha ezek rendkívül hátrányosak a termelőknek. És azután, hogy a magyar termékek kezdik elveszíteni ajánlatok, mert az árak meredeken emelkedik, mert az emelkedő termelési költségek USA dollárban számolva.

Ezzel párhuzamosan a megerősítését a rubel, különösen a dollárral szemben, erősen csökkenti a versenyképességet a hazai termékek a hazai piacon. A tény az, hogy egyre inkább a fő versenytárs a magyar cégek kínai termékek, és mivel az RMB árfolyam árfolyamát a dollárhoz, a rubel értelemben a kínai áruk olcsóbbak őszén a dollár ellen a rubel.

Végül a megerősítését a rubel, míg a magasabb kamatok miatt a krónikus infláció igen erős ösztönzést a beáramló pénzügyi tőke Magyarországra, ami növeli a nyomást a megerősítését a rubel. Ez vezet az a tény, hogy a központi bank kénytelen lesz megvenni a kiegészítő milliárd dollárt (ha nem több tízmilliárd), valuta spekulánsok, akik szeretnék elhelyezni a nagy rubel eszközök, amelyek implicit garanciát a központi bank a folyamatos erősödése a rubel.

A rubel vannak pozitív vonatkozásai: a folyamata importált alkatrészek és importált berendezések olcsóbb. Ez azt jelenti, hogy a vállalatok, amelyek sikeresen működik a magyar piacon, aktívan együttműködik a külföldi partnerek vagyunk képesek generálni alapok a termelés modernizálása, - mindegyikük részesül a megerősítését a rubel.

Ha a központi bank igyekszik, a változás a rubel árfolyama, hogy elérjék összehangolása a folyó fizetési mérleg, lehetővé teszi stratégiai hiba. Ez nem is az a tény, hogy egyetlen ország, amely ilyen helyzetben, nem tűzte egy ilyen feladat. A probléma a központi bank nem egy folyó fizetési mérleg többlete, valamint az a tény, hogy a hatalmas vásárlása deviza a központi bank megfosztják a függetlenség a monetáris politika, a tényleges átmenet a rendszer a deviza fórumon. Ebben az esetben a központi bank elveszíti azt a képességét, hogy szabályozza a pénzkínálatot a kamatok, mert a bankok nem érzik szükségét hitelhez a Központi Bank, és ezért azt a képességét, hogy ellenőrizzék és korlátozzák az infláció meredeken gyengült.

Központi Bank létre kell hozni mechanizmusokat és eszközöket, hogy a dinamikája pénzkínálat a kívánt folyosókon. Persze, meg kell támogatni a kormány, amely korlátozza a beáramló külföldi valuta a piacon visszavonására egy részét deviza jövedelem révén kiviteli vámok. Ugyanakkor a jelenlegi körülmények között remélni kormányzati támogatás nem reális. Tehát, vásárol a valuta, a Központi Bank aktívan felszívja a felesleges likviditás rubel kötelező tartalékok, betétek és OBR, amely előírja, hogy az aktív és agresszív kamatpolitika.

Lehet ma, a lebegő árfolyam a központi bank segíteni? Csak nem vagyok egyértelmű nemleges választ, de az a tény, hogy a gyorsított áttérés e rendszer komoly problémákat okoznak. Az a tény, hogy a fizetési mérleg hosszú ideig lesz egy illékony állapotban, mint az alapját a magyar export az elkövetkező években lesz a nyersanyagok és termékek elsődleges feldolgozását, a kereslet és az árak ingadozni fog széles tartományban. Ez azt jelenti, hogy a monetáris hatóságok fel kell készülniük arra, hogy bizonyos ideig a piaci kínálat valuta jelentősen magasabb, mint a kereslet, és a többi - éppen ellenkezőleg.

Ha a központi bank azonnal menjen a lebegő árfolyam, a gazdaság felmerül egyfajta rezonancia hatás: a volatilitás a reálszféra és az alacsony jövedelmű jövedelem kell szorozni a volatilitás a rubel, ami drámai módon erősíteni nyomására az emelkedő olajárak, majd ugyanolyan gyorsan esni a csökkenés . Sharp árfolyammozgásokhoz amelyek rossz a gazdaság, hogy rendkívül nehéz és költséges kezelése árfolyamkockázat.

Talán ez az oka, szinte egyet sem a fejlődő országok, amelyek alapját képezik az export árucikkek, nem használja a lebegő árfolyam a nemzeti valuta. A több mint 20 országban - exportőrök energia (besorolása szerint az IMF) egyik liberalizált árfolyam. Legközelebb liberalizációja Nigéria ér - monetáris politikája esik csak az „ellenőrzött” mód. Minden más országban használják, így vagy úgy nominális horgony. Persze, van még Norvégiában ingyenes árfolyam, de ez egy kicsit más történet - ahol a megosztás az áru export mintegy 55%, ami messze van a magyar 65% üzemanyag (és több mint 90% - összes alapanyag, beleértve a fémeket és vegyszerek).

Kétségtelen, hogy a központi bank egy nehéz választás. Bármilyen döntés okoz vitát és a vita. De ez sokkal több vita fog okozni a megoldást, amely semmilyen módon nem magyarázható és azzal érveltek. Sőt, akkor adjunk hozzá egy jó részét a kiszámíthatatlanság, és így nem nagyon világos képet a közeljövőben.